Наибольшее количество голосов пользователей получил вопрос о будущем курса гривны в короткой и среднесрочной перспективе. Кстати говоря, мы не увидели никаких резких колебаний: на результаты выборов и на отставку правительства курс гривни не отреагировал. Ваш прогноз и комментарий по этому поводу.
Пока ничего плохого не предвидится в ближайшем будущем. Осталась преемственность Национального банка в политике, которую он проводит в отношении гривни. То есть гривни как таковой сейчас на рынке нет. Если посмотреть на межбанковский рынок, на средства на корреспондентских счетах (свободные деньги банков, которые находятся в Национальном банке), по-прежнему держатся на очень маленьком уровне. И как только возникает какой-нибудь всплеск, то избыточная гривня тут же забирается Национальным банком, и все возвращается на круги своя. Сейчас Национальный банк по сути отошел от политики свободного, плавающего курса, в которую он вошел летом 2008 года, как раз когда и начались колебания: сначала на 4,5 грн/долл, потом вверх. Начиная с января 2009 года, Нацбанк жестко контролирует все, что происходит на валютном рынке.
В ближайшее время ситуация, наверное, не изменится. Кто будет главой Национального банка, кто будет новым главой Кабинета министров? Эти две ведущие экономические позиции остаются неизвестными. Пока они остаются неизвестными, никто не будет играть ни на повышение, ни на понижение рынка. Ну, и нечем играть. Те же спекулянты, у них уже гривень нет, чтобы раскачивать рынок.
Такое ощущение, что Нацбанк не дает упасть доллару.
Локально - да. Сейчас наблюдается избыточное предложение валюты.
А зачем его удерживать?
Тут нужно посмотреть с другой стороны. Валютные резервы Национального банка на 1 марта опять сократились больше чем на миллиард долларов. Поэтому вроде бы Национальный банк выходит с интервенциями и выкупает избыточное предложение доллара… Тут нужно понимать: в Украине нет валютного рынка. Межбанковский валютный рынок, который существует – это его малая часть. Не выходит пока на валютный рынок НАК «Нафтогаз». Раньше, как только выходил НАК «Нафтогаз» с покупкой долларов, естественно, сразу возникали избыточные валютные колебания.
А что это за такой нервный валютный рынок? Я помню НАК «Нафтогаз» выходил с покупкой едва ли не 20 млн. долларов, и этим объясняли скачки курса.
Все готовятся. Все знают: если будет выходить НАК «Нафтогаз», то надо его залить как можно более дорогим долларом. Потому что он вынужден покупать. И это одна из причин, почему сейчас НАК «Нафтогаз» покупает доллар напрямую у Национального банка, тем самым убирая любые колебания, которые он бы оказывал неизбежно на валютный рынок.
Напрашивается такой вывод о том, что нынешний курс гривни – это результат сговора между руководством Нацбанка, ведущими олигархическими группировками-экспортерами, политическим руководством, госмонополиями.
Ну, сговор – это нечто граничащее с Уголовным кодексом, я бы так не говорил. курс - результат определенного политического консенсуса. С одной стороны, текущий курс гривни устраивает экспортеров, потому что если посмотреть на цены на черные металлы (25% украинского экспорта), то цены в гривне растут, а так как курс гривни к доллару стабилен, то это означает и рост долларовых цен. Поэтому для экспортеров курс нормальный. Для импортеров курс тоже адекватный. Уже все привыкли. 8 грн/долл – нормально.
Сегодня Виктор Янукович сообщил, что Сергей Тигипко дал согласие работать вице-премьером, курировать экономический блок. Это хорошая новость для финансового рынка?
Да. Ее можно считать хорошей.
Очень волнует пользователей focus.ua вопрос: «Как часто Вы ошибались в своих прогнозах, и есть ли какая-то ответственность аналитиков и прогнозистов за сделанные прогнозы?»
Ну во-первых, безошибочных людей нет, потому что есть, как минимум, три составляющих. Мы мало знаем об истории. Много ли мы знаем, как происходили движения безналичного и наличного доллара даже полгода назад между НАК «Нафтогаз», между крупными экспортерами. Статистика всегда приходит с опозданием, и, во-вторых, это не вся статистика. Первая составляющая: невозможно знать всю историю. Еще меньше мы знаем о текущем моменте. И совершенно не представляем, что будет в будущем. Достаточно мутная водичка. Я торгую с 1995 года. Когда ты торгуешь, ты делаешь неизбежную ставку, ты вынужден делать прогноз, потому что если ты никакой прогноз не делаешь, ты не решаешься сделать шаг. Как ежики в тумане бродите, если вы не видите дорогу. Задача – с одной стороны, увидеть хотя бы ближайший метр, а с другой стороны, увидеть тенденцию, куда будет идти рынок.
Разница между мужчиной и обезьяной, согласно исследованиям генетиков, порядка 1,5%. Между женщиной и обезьяной – 5%. Разница между генетическими изменениями в несколько десятых процента могут одного сделать Валуевым, а другого – Каспаровым, третьего – еще кем-то. То же самое и в части прогнозирования. Если ты успешен в своих прогнозах хотя бы на эти 1,5%, а лучше на 5%, то ты уже обеспечиваешь себе гигантский отрыв в финансовых результатах.
Обычный пример из древнеримской истории. За 300 лет, начиная с появления империи, и до 300 года н.э., среднегодовое обесценивание серебряной монеты составляло 1,3-1,5 процента. Потом за короткий промежуток времени инфляция подскочила до десятка процентов. Кто мог прогнозировать этот скачок, он сразу становился богатым.
Ошибка, которую делают обычные люди – они пытаются угадать курс и что будет с курсом. А нужно понимать вот что: что я буду делать, если курс будет такой-то. Например, я ожидал девальвации гривни. Потому что был фактор: если бы зашли деньги от МВФ, последний большой транш – однозначно появилась бы свободная гривня и произошел бы скачок курса. И когда я делаю прогноз, что курс может достигнуть 10 грн/долл, при этом указывая, что главным фактором будет выделение или невыделение транша МВФ, то, к сожалению, люди слышат первое, но не слышат второго. Естественно, возникает неадекватное принятие решения.
То же и с Тигипко. Тигипко в правительстве – это хорошая новость. Это новость, которая стабилизирует тот же курс гривни, потому что мы помним его слова о том, что, по его мнению, справедливый курс гривни – 7,5 грн/долл. Вопрос: будет ли он стимулировать укрепление гривни. Надо будет посмотреть.
Такой дилетантский вопрос: почему печать денег – это обязательно сразу инфляция, скачки курса? Почему никто не может проконтролировать расходование этих средств, чтобы эти деньги пошли на инфраструктурные проекты, в реальный сектор? Нет воли воспрепятствовать их появлению на валютном рынке?
Ну практически нет, потому что сейчас более половины экономики Украины обслуживается долларом. Нужно понимать, что как только вы печатаете миллиард гривень – то, что делается жестко со стороны Национального банка, - печатается миллиард гривень и тут же изымается. Таким образом удерживается некая стабильность. Гривни избыточной нет. И курс стабилен.
И нет кредитов. Реальный сектор задыхается.
Местные бюджеты стонут, потому что госбюджет изъял у них деньги. И они могут расплачиваться с поставщиками даже за прошлый год. Непонятно как они в этом году будут существовать.
К вопросу, почему каждая гривня обязательно оказывается на рынке. К сожалению, гривня – это основная валюта сбережений украинцев. У нас почти все деньги там.
Может это просто вопрос политической воли? Ну что это за формулировка: мы не можем влить деньги в экономику, потому что сразу их схватят спекулянты и натворят кучу всяких нехороших вещей, обвалят курс, раскрутят инфляцию? Ведь у этих людей есть фамилии, должности.
Все можно сделать. Просто на это нужно время. Время и мозги. И желание. Но, к сожалению, не было желания, не хватало мозгов, а время – у нас последние два года выборы были. У нас все готовились к выборам. Естественно, к экономике было наименьшее внимание приковано.
Может, это и к лучшему? Представляете, сейчас все политики договорятся и займутся экономикой. Думаете, это закончится чем-то хорошим?
Могут быть перегибы, к сожалению. К вопросу, как можно проконтролировать напечатанные деньги? Можно, СБУ послать. И контролировать всех. Например, все конвертационные центры. Вообще то я думаю, что все они известны, и кто конвертирует, и какими суммами. Но это же Украина. Вы начинаете контролировать, никакой конвертации – и моментально останавливаются бюджетные расходы во многих сферах (кроме социалки). Пока вы не занесете, вам никто в бухгалтерии не подпишет платежку о том, что вам идет перечисление. Либо вам идет перечисление, но потом вы все равно должны занести. Откуда вы занесете, если вы не рожаете черный нал? Поэтому нужно начинать оттуда – любая рыба гниет с головы, а не с хвоста. Хвост - это обычные люди.
Кто-то из публицистов пошутил, что если в стране победить коррупцию, то государство просто перестанет работать.
В Украине сейчас - да. Поэтому это вопрос времени.
Хотел бы перейти к рискам поствыборной Украины. Политики постоянно кошмарят друг друга и публику дефолтом, отсутствием денег в казначействе, огромной долговой нагрузкой, называются какие-то совершенно вольные цифры внешнего долга с разницей в миллиарды - долга государственного и корпоративного. Вы не могли бы прояснить для пользователей, сколько Украина должна? Существует ли действительно вероятность дефолта - государственного и корпоративных?
Тему дефолта подняли иностранные инвесторы летом 2008 года. В экономике Украины все еще было замечательно, но там уже начали кошмарить и рассказывать, как все будет плохо в Украине. В результате иностранные инвесторы начинают закрывать денежные потоки на Украину. На Западе резко падает стоимость украинских евробондов, и государственных, и частных, и банковских. Автоматически взлетает стоимость страховки Украины. Всем же страшно: Украина не сегодня-завтра объявит дефолт. Будущий курс гривни – поставка через год – достигает сначала 8 грн/доллар (при курсе на обычном рынке 4,5-5 грн/доллар), потом 9 грн/долл, потом 10. Тогда можно было быстро погасить всю эту панику, выкупив порядка 5 млрд. долларов на внешних рынках еврооблигаций, и все это бы закончилось без сумасшедшей девальвации гривни. Но то ли не хватило ума, то ли не хватило желания, что-то помешало, в результате из Украины побежали иностранные инвесторы. Откуда они побежали? В первую очередь, из банковского сектора. Граждане Украины вывели больше 10 млрд. долларов из банковского сектора, и нерезиденты вывели примерно столько же. Банки оказались без денег, но при этом сумма долга как таковая не изменилась. В тот момент весь внешний долг составлял порядка 100 млрд. долларов, и сегодня он 100 млрд. долларов, потому что нам дал МВФ деньги и было реинвестирование. Но и на тот момент сумма долга не была критической, и сейчас она не является критической.
К счастью для Украины ситуация с государственными финансами, с экономикой намного лучше чем в той же Греции. И даже лучше, чем в Великобритании и в США. Просто у нас нет печатного станка. Американцы закрывают бюджетную дыру просто: они печатают доллары.
То есть разговоры о дефолте – это политические шумы?
Кого-то нужно было раздеть. Есть такие старые термины, про это много книг написано, хорошая книга Перкинса «Экономические убийцы». Как сначала страну откармливают, как свинью, а потом режут. Вот Украину зарезали в 2008 году. Сначала ее откормили, потом зарезали.
Под «откормили» вы имеете в виду рост стоимости инвестиционных товаров?
Сначала сюда вливали деньги, но очень короткие, как правило на год. А потом эти деньги очень быстро вывели.
Зафиксировали прибыль и выводили?
Да.
А когда начнут откармливать снова?
Уже начали. Ну во-первых, есть политическая стабильность. Во-вторых, отсюда выводить уже особо нечего.
У Немцова был такой термин «политический стабилизец » - в отношении России. О стабильности ли у нас идет речь? Премьер будет временным, скорее всего, висят досрочные выборы.
Не факт, что премьер будет временный. Проблема Украины последних трех лет – лебедь, рак и щука, как в басне Крылова. Есть президент, у которого есть мечта продолжить президентскую каденцию, есть премьер-министр, который хочет заменить его на посту и есть скрытая оппозиция – бурлящая Верховная Рада. Сегодня произошло полное переформатирование. У нас президент на 5 лет избран. В ближайшие года три он о перевыборах думать не будет, будет думать о других вещах, не о раздаче денег, не о популизме, а о зарабатывании. Кабинет министров формируется по сути президентом, и он точно не будет оппозиционным. Азаров точно не будет в оппозиции. Тигипко не самый безопасный вице-премьер, поскольку он реальный кандидат на президентские выборы через 5 лет, но сегодня он нужен. В Верховной Раде мы видим: мытьем-катаньем, но формируется какое-то пропрезидентское большинство. Поэтому у нас будет нечто похожее – по крайней мере краткосрочно – на тот стабилизец, который произошел в Беларуси и России. Это не самый плохой вариант для обычных людей. И для иностранных инвесторов, кстати, тоже.
По вашему мнению, Янукович сможет проводить самостоятельную экономическую политику? У проекта «Янукович» ведь есть акционеры. Где гарантии, что Украина не пойдет вслед за Россией, по пути сырьевой клептократии?
Во-первых, украинская экономика не живет за счет сырья. Она намного более разнообразна и диверсифицирована в отличие от России. В России все очень просто: цена на нефть уходит на 50 долларов - там преддефолтное состояние, 30 долларов за баррель – в России дефолт.
В Украине мы видим, что даже при резком падении цен на металл никто из металлургических комбинатов не обанкротился. Были проблемы у некоторых групп, они теряли контроль над некоторыми проектами, но в целом сектор выжил, да, были увольнения, но предприятия не останавливались.
К счастью, у Януковича есть акционеры. И он не будет выдумывать экономику. Если бы президентом стала Юлия Владимировна, то волюнтаризм в экономике только нарастал бы. Экономика не любит активного вмешательства политиков, когда политика управляет экономикой – это неправильно. Экономика должна управлять политикой.
Президент и политик должен отражать экономическую целесообразность . При этом он должен понимать, что есть обычные люди, которые ходят, голосуют, которых подкупают, когда они идут на майданы. Президентов и премьер-министров почти во всем мире сегодня выбирают большие деньги.
Блок вопросов по банкам. Нацбанк запретил покупать иностранную валюту для выплаты депозитов. В НБУ объясняют все заботой о клиенте, чтобы деньги клиентов не использовались для валютных спекуляций банками. Действительно ли НБУ преследует эту цель и как это отразится на интересах вкладчиков?
Это один из антирыночных шагов. Обычным людям тяжело купить валюту больше, чем на 10 тыс. долларов, нужно уже придумывать, как покупать. Все делается для того, чтобы ограничить хождение доллара. Но к сожалению все делается с точки зрения запретов. Локально это решает проблему дефицита долларов, но стратегически нужно что-то другое.
Если говорить об обычных украинцах… А почему они держат депозитные вклады в долларах? Для большинства – 90% обычных украинцев – без разницы, в чем держать депозиты – долларе или гривне.
Глава Нацбанка, когда опустили доллар с 5 грн до 4,6 грн, говорил, что надо в национальной валюте держать. Держали, а потом – 1 доллар к 8 грн. Додержались.
Курс гривни нужно было укреплять, начиная годика так с 2004-го. Довести его спокойненько до 4 грн/долл. Но тогда Нацбанк лежал костями и удерживал курс гривни от резкого укрепления.
Нацбанк действовал не в интересах граждан Украины, а в интересах иностранного спекулятивного капитала?
Он действовал в интересах экспортеров.
Называются совершенно разные цифры о проблемных кредитах в банковской сфере. Одни банки говорят о 20%, периодически проходит в прессе информация о 50-56%. Какой курс является критичным для банковской системы, для заемщиков? Почему не понижают до 7,5 грн/доллар, до 6,5 грн/долл?
Кредиты физическим лицам в основном состоят из ипотечных кредитов, которые по большей части в долларах. Основная проблема на первом этапе финансово-банковского кризиса возникла именно с задолженностью физических лиц по ипотечным кредитам, выданным в основном в иностранной валюте. Но эта фаза кризиса уже прошла. Уже люди приспособились. И потихоньку платят. Многие пошли на реструктуризацию. В массе своей это уже не является проблемой для банковского сектора. Ну и самое главное, рынок недвижимости прекратил обвальное падение. Он еще не растет, но уже и не падает. Ситуация замерла, и всех курс 8 грн/долл устраивает.
Я не думаю, что он устраивает людей, взявших кредит на 20 тыс. долларов и плативших по 5, а сейчас по 8 грн за доллар.
Человек больше потерял не на этом, а на том, что он покупал недвижимость, платив 2 тыс. долларов за метр, а сегодня она стоит 1000 долларов за метр. Его намного больше это подкосило. Но куда люди смотрели? Зачем они бежали? Начиная с 2006 года рынок недвижимости был перегрет.
Это если речь идет о спекуляциях на рынке недвижимости - человек взял кредит и купил пять квартир. А если человек купил жилье для себя? Таких тоже много.
Таких тоже много. Банки с удовольствием продавали ипотечные кредиты. Люди с удовольствием покупали ипотечные кредиты, а девелоперы с удовольствием строили.
А сейчас за удовольствие расплачиваются только заемщики, а не банки.
Банки тоже расплачиваются. Некоторые влетели. Банк «Надра», Родовид банк. Там акционеры тоже попали. Банки-нерезиденты выжили только благодаря поддержке иностранцев.
Вопрос пользователей по банку «Надра». Вы не могли бы прокомментировать, что там происходит?
Не знаю. У меня нет информации по банку «Надра».
А политика государства в отношении рекапитализации, спасения, поддержки банков, на ваш взгляд, была правильной?
Было три подхода. Первый – все бросить, как есть. То есть: банки валятся – пусть валятся. Выживают сильнейшие. Но мы видим, что даже в США никто на это не пошел. Во всем мире пошли по пути спасения банков. Второй элемент - пойти по пути полной гарантии по вкладам физических лиц. Так поступили в Беларуси и во многих странах Восточной Европы. На мой взгляд, этот путь был достаточно адекватным и стоил бы дешевле, чем рекапитализация. Потому что проблема в банковском секторе возникла не столько из-за плохих кредитов.
Да, Укрпромбанк влетел в основном из-за того, что там были связанные кредиты: почти весь кредитный портфель был выдан на связанные лица, и эти деньги просто испарились вместе с девелоперскими проектами. Но в банке «Надра» и в Родовид банке была проблема в бегстве вкладчиков, а не потому что у них была огромная проблемная задолженность. Пробный шар был на Проминвестбанке. Банк особо не играл на рынке физических лиц. Основной кредитный портфель у него составляли крупные госкомпании, которым, понятно, всегда помогут. Была организована паника, вкладчики побежали из банков, банк моментально лег, как может лечь и City Bank, и HSBC, и другой иностранный банк, если из него убежит хотя бы 10% вкладчиков.
Если бы государство сразу пошло на полную гарантию депозитных вкладов физических лиц, никто бы не побежал из банковской системы. И не нужно было бы потом рекапитализацию делать. И тратить порядка 22-25 млрд. грн бюджетных денег. Но был выбран третий путь – рекапитализация: кого-то мы спасаем, кого-то нет. Нужно понимать, что это Украина, возникла мутная вода, можно было кому-то вернуть деньги первому, кому-то вернуть деньги последнему. Тот кто хочет быть первым в очереди, «заносит».
Еще один вопрос, наивный в некотором смысле. Почему ни один собственник или топ-менеджер проблемного банка не наказан? Вся эта штука с рекапитализацией банков, как мне кажется - это масштабная афера по переводу частных долгов в государственные. Ведь вкладчикам должны совершенно конкретные лица: частные акционеры и нанятый ими менеджмент. Почему государство позволяет этим людям уйти от ответственности, сохранить свои капиталы и берет на себя их долги?
У нас Зварыча не могут посадить, а вы говорите… Как говорил Жеглов, вор должен сидеть в тюрьме. Во-первых, нужно доказать факт воровства.
Ну, а выдача кредитов связанным лицам? Или это относительно честный способ отъема денег?
Если ты выдаешь красиво по бумагам... Тут же никто нормативы особо не нарушал. Просто нужно было уходить глубже, копать глубже и смотреть, кто акционеры. Вплоть до последнего бенефициара-физического лица, получателя кредита. И опять же, это мог быть зиц-председатель какой-нибудь.
Один из наиболее популярных вопросов пользователей как раз и рождается из наблюдений за всем этим. Они спрашивают: «Получается, что финансовый рынок Украины – это одна сплошная афера?»
Если мысль эту довести до абсолюта, то весь мировой финансовый рынок этим является.
Вопрос так и стоит: Украины и мира.
Тогда нужно переходить к теории заговора, что на самом деле есть некто, кто управляет всем, и кто в том числе заказал кризис в Украине. Если посмотреть с другого конца: никто население Украины, физических лиц не принуждал брать кредиты. Я понимаю, что шла массированная реклама, вот как идет сейчас реклама памперсов или губной помады. Точно так же был элемент рекламы. Везде без процентов, или низкий процент, «купи сегодня, будешь жить...».
Был момент, когда людей сознательно «присаживали» на валютные кредиты.
Но это же не наркотик.
Но весной-летом 2008 года взять гривневый кредит на машину или квартиру уже было невозможно.
А вот тут начиналась борьба с инфляцией. Инфляция улетела вверх, с ней начали бороться самым типичным методом: «а давайте запретим». Начали ограничивать эмиссию гривни. Чем меньше гривни, тем меньше гривни у людей, значит будет потребительский рынок спокоен. На самом деле уже летом бояться инфляции было по меньшей мере глупо. Вы же не будете бояться изгороди или крапивы, когда на вас сзади идет девятый вал и цунами. У нас боялись крапивы, когда Украину уже начинало накрывать, и продолжали сдерживать рост денежной массы.
Банки продолжали выдавать валютные кредиты, хотя уже было понятно, что рынок недвижимости перегрет. На мировом рынке кризис начался в августе 2007 года. Осенью 2007 года уже было видно, что рынок недвижимости США пошел вниз. У нас же везде шла пропаганда, начиная от риэлторов и заканчивая банками: «Покупайте недвижимость, завтра будет дороже». Но опять же людей никто не принуждал. Нужно отделять пропаганду от правды.
Можете дать прогноз по изменению цен на инвестиционные товары: недвижимость, земельные участки, золото.
Нужно различать потребительскую инфляцию и инвестиционную. Потребительскую инфляцию можно было бояться до 1980 года. После этого история изменилась. Нормальные люди боятся инвестиционной гиперинфляции и инвестиционной дефляции. На хлеб с маслом и молоко мы всегда заработаем, а на квартиру нет. И когда цены на недвижимость улетают на 60% в год, это означает, что инвестиционная инфляция - обесценивание денег, привязанных к реальным инвестиционным активам, - составляет 60%. И вот эту инфляцию не замечать – глупость.
Инвестиционную инфляцию никто пока не контролирует. Мы опять видим, что на мировом рынке подскочили цены на акции. Недвижимость еще не дорожает, но уже и не дешевеет. И в пике инвестиционной инфляции возникают пузыри: то они в акциях, то они в недвижимости. Появление очередного пузыря неизбежно. Но перед тем как достичь пузыря будет достаточно быстрый рост цен.
Деньги, которые печатаются вне Украины – доллары, британские фунты, в меньшей степени евро – попадают не на рынок хлеба, бензина, молока, а на рынок инвестиционных активов. Поэтому сейчас украинский рынок акций взлетает наверх очередной свечой. Я думаю, что инвестиционная инфляция в течение следующих лет 10 будет заметно выше, чем потребительская.
Мы помним, как при распаде Советского Союза и за несколько лет до этого народ покупал золото, мыло, соль, бытовую технику. Это не инвестиционные активы, за исключением золота в ломе. Поэтому люди, которые пытались спастись от этого девятого вала надвигающейся инфляции, по сути ничего не сохранили
Самое плохое для простых людей в том, что предпринята попытка запустить инфляционную волну. Американцам нужно девальвировать доллар. Они запускают волну. Поэтому они так долго держат дешевыми доллары. Доллар под 0,5% годовых - слишком дешево. Это деньги дешевле грязи. Главная цель – запустить долгосрочную инфляцию. Если инфляция всего лишь 4% в год и всего лишь 10 лет, текущая стоимость доллара в два раза снижается. То есть те 12 триллионов долларов, которые должны США, превратятся в 6 триллионов. А если будет 6% потребительская инфляция – то вообще замечательно. Но при этом инвестиционная инфляция будет еще больше.
Спасаться, опять покупая порошок, зубную пасту, можно, но это сильно не поможет. С точки зрения реальных инвестиций, остается опять же золото. Если волну удастся запустить, золото может быть и 2, и 3 тыс. долларов за унцию, нефть будет 200 долларов, дорогими будут сырьевые валюты – австралийский доллар, канадский доллар, российский рубль чуть меньше, потому что в России есть лобби, которое всегда хочет сделать рубль послабее. И гривне будет не хуже всего, потому что у нас все-таки сырьевой экспорт. Доля его хоть и не такая большая как в России, но тоже весомая.
То есть золото и гривневый депозит – неплохие личные стратегии сбережения и инвестиций?
Процентная ставка на уровне 20% годовых и выше в гривне – достаточная для того, чтобы оставаться в гривневом депозите и не бегать в доллар. Даже если доллар вырастет до 9 грн до конца года (у меня на сегодня это самый пессимистический сценарий), то это всего лишь 15-17% годовых. И вполне возможно, что девальвации гривни не будет – доллар будет держаться на уровне 8 грн. А будет 7,50 – так еще лучше.
А оптимистический прогноз по курсу?
Курса ниже 7.5 грн/доллар я не вижу. Потому что экспортеры взбунтуются. Уже сегодня отрицательный торговый баланс - порядка 1 миллиарда долларов в месяц.
Блок вопросов от читателей по поводу мировой экономики. А почему нельзя привязать курс гривни к золоту, как было с рублем когда-то? Очевидно, речь идет о золотом стандарте
Возврат к золото-серебряному бивалютному стандарту невозможен, потому что для обеспечения текущей массы бумажных и электронных денег нужно гигантское количество серебра и золота. Просто гигантское. Одна из причин распада Римской империи – у них просто закончилось серебро.
Возврат к бивалютному стандарту физически невозможен. Добывается золота 3000 тонн в год во всем мире, а в Украине – вообще слезы. Откуда мы возьмем это золото-серебро? Физически невозможен золотой стандарт, да и никто на это не пойдет.
Китайский юань: пользователи спрашивают, когда он может обрести статус мировой резервной валюты и стоит ли присматриваться к юаню как к инструменту сбережений и инвестиций?
Перед тем, как юань сможет претендовать на статус мировой резервной валюты, Китай пройдет через период достаточно большого кризиса. Есть некая аналогия с Украиной. В свое время степень недооценки гривни и юаня была на одном уровне. До 2008 года наши валюты были недооценены одинаково. Только потом Украина позволила девальвировать гривню, а Китай - нет. Сейчас все больше перегревается экономика, теперь уже китайская, и они начинают бороться, зажимая юаневую массу. Вполне возможно, что следующим шагом станет некоторая – на 5-10% - ревальвация или укрепление юаня. Ревальвация юаня будет очень напоминать лето 2008 года в Украине. Юаней в какой-то момент не станет, все вдруг заговорят о дефолте Китая, появится очень много новостей о том, что дефолт Китаю грозит, и вообще это колосс на глиняных ногах, с очень узким внутренним спросом. Инвесторы иностранные начнут выводить деньги, и китайский юань девальвирует. Поэтому прежде, чем Китай может стать реальным экономическим лидером, сопоставимым с еврозоной и США, там может случиться много интересного. Не обязательно это случится, но это может быть.
А разве курс юаня определяется рынком? То есть у нас - вручную Нацбанком и финансово-промышленными и политическими группировками, а у них - решениями Компартии? Похожи механизмы курсообразования?
Да, то же самое.
Ваш комментарий по поводу курса евро. Говорят, что это Сорос, наверное, все затеял, пообещал обвалить курс до 1 евро за доллар.
Фонд Сороса был замечен среди хедж-фондов, которые активно продавали евро. Но дефолтнуть еврозону пока что нереально, если они не наделают ошибок. Тут двоякая проблема. Европейцам, например, не нужен евро по цене 1,5 доллара. Зачем им дорогой евро? У них страдают экспортеры, в первую очередь, немецкие. Поэтому им выгодно ослабление евро, но не быстрое.
Рыночный курс болтался возле паритета покупательной способности, сегодня он составляет 1,23, по расчетам МВФ. То есть даже если курс упадет до 1,25 - ничего плохого, это абсолютно нормальные рыночные колебания.
С другой стороны, американцам тоже не выгоден дорогой доллар. Им тоже нужно перезапускать свою экономику, поэтому они будут периодически перетягивать канат: кто сделает свою валюту слабее. Началась игра.
А связано ли падение курса евро с событиями в Греции, или Грецию просто используют?
Очень часто нужен просто какой-то повод для больших движений. Экономика Греции очень маленькая. Дефолт там для еврозоны – как дефолт, например, Волынской области для Украины. Насколько может оказать влияние дефолт Волынской области или по облигациям Волынской области? Да, это проблема Греции. Но дефицит бюджета Великобритании больше, чем в Греции, уровень задолженности больше, чем в Греции, только о дефолте Великобритании что-то все молчат. Ну и США очень близки к этой ситуации. Калифорния одной ногой в дефолте последние два года. Рынок очень часто использует какую-то легенду, чтобы ею торговать. Это как рекламный щит. И все верят.
Каким образом колебания пары евро-доллар отразятся на валютном рынке Украины? Есть ли здесь прямые зависимости, или у нас специальный украинский евро, украинский доллар?
Гривня традиционно привязана к доллару, и все колебания на внешнем рынке евро-доллара автоматически ретранслируются на пару евро-гривня. Если выбирать сегодня валюту депозитного вклада, то евро в ближайшее время я бы не рассматривал, потому что потенциал падения евро еще не исчерпан. На понижение курса евро еще могут «поиграть» Португалию, Испанию.
То есть для частного лица гривневый депозит пока остается оптимальным вариантом?
На самом деле, почти каждый человек имеет достаточно денег, чтобы почувствовать себя инвестором. Покупать акции можно, имея тысячу гривень.
Рассмотрим конкретный пример: у человека заканчивается завтра депозит на 10 тыс. гривень. Что делать, куда их деть?
До конца года гривневый депозит принесет 20-25%, акции по оптимистичному сценарию могут принести 30-40%, в лучшем случае может и больше, а могут быть и убытки. С целью сохранения на черный день человеку лучше всего держать все на гривневом депозите. Если есть мечта о чем-то большем, идет пенсионное, инвестиционное накопление, то тогда можно включать акции. Если бы у человека было 100 тыс. долларов, можно было бы подключать недвижимость. На 10-20 тыс. долларов можно подключать золото и серебро.
Когда все-таки возобновится реальное нормальное кредитование, в первую очередь для физлиц: ипотека, автокредиты, потребительские кредиты?
Люди опять хотят поиграть в кредитование... Ежики плакали, кололись, но продолжали жевать кактус. Потребительское кредитование я не признаю. Это выгодно давать, но я не понимаю, зачем брать. Неужели человек не может подождать 3 или 6 месяцев и купить. Зачем нужно переплатить сегодня, чтобы купить игрушку. Хотя это против банков, банки на потребительском кредитовании зарабатывают.
По поводу автокредитования. Я понимаю, когда кредит берет таксист. Для него это средство зарабатывания денег, орудие труда. Нужно понимать, что человек покупает себе не только удовольствие. Он покупает еще и багажник проблем. Нужно понимать, зачем ему этот багажник нужен. Если он верит в то, что у него стабильная работа и зарплата, еще ладно: хочешь поиграться - играйся. Но нужно понимать, что это игрушка.
То же самое касается недвижимости. Покупка недвижимости в кредит адекватна, только если эта недвижимость дешевая и завтра будет стоить дороже, чем затраты, которые повлечет кредитование. Причем дороже с запасом, чтобы еще можно было на этом заработать. Для этого нужно хорошо понимать, сколько стоит на самом деле недвижимость, начиная от того, сколько стоит ее построить, потому что ниже этого продавать никто, как правило, не будет. И сколько она будет стоить, когда закончится кризис. Это все можно перевести в проценты годовых, подсчитать и сравнить: выгодно брать кредит или невыгодно. Неужели бизнес может просто позволить себе брать кредит, чтобы поменять машину генеральному директору? Если кто-то это делает, то он первый кандидат на банкротство. Потому что бизнес должен зарабатывать, а кредит он должен вкладывать в средства производства: покупать станки или сырье перед скачком цен.
Вы против возобновления кредитования физлиц?
К сожалению современная экономика, особенно мировая, не живет без кредитов. Это уже социально-экономическая проблема. Людям вместо заработной платы на Западе дали кредиты и сделали их рабами кредитования. Раньше банки работали на людей, сегодня люди работают на банки. И эта ситуация будет в будущем только углубляться. Темпы роста заработных плат будут отставать от подорожания инвестиционных товаров. То есть цены на ту же недвижимость будут расти быстрее, чем заработные платы.
Рынок недвижимости уже достиг дна?
Очень похоже на это. Сейчас возникла патовая ситуация. Покупатели еще не хотят платить и не хотят покупать, а продавцы уже не хотят продавать по низким ценам. Возникают сделки только тогда, когда продавец идет на определенный дисконт, а покупатель соглашается с тем, что это справедливая цена.
С этой точки зрения очень похоже, что ценовой кризис на рынке недвижимости закончился. Даже без возобновления ипотечного кредитования. Но говорить о росте цен можно будет только после того, как возобновится ипотечное кредитование. Хорошо, если его запустят в этом году в каких-то элементах.
Что делает Национальный банк? Он запрещает валютное ипотечное кредитование. Берите, дорогие заемщики, кредиты в гривне на покупку квартир. Мне интересно увидеть сумасшедших, которые будут брать кредит и платить с учетом всех комиссий от 25% до 35% в гривне сроком на 10 лет. Сомневаюсь, что таких сумасшедших выстроится большая очередь. Нормальное ипотечное кредитование возникает, когда ставки снижаются до 15%. Это уровень, который может переварить нормальная семья. Цены еще не снизились настолько, чтобы можно было запустить ипотечное кредитование. Нужно опустить процентные ставки до 15%. В гривне – не верю. Теоретически можно, если постараться, запустить какие-то госпрограммы, но тогда будет введено ограничение верхней ставки депозитных вкладов.
Кстати, я могу порекомендовать людям заключить сегодня минимальные депозитные договоры на тысячу гривень, на сто гривень, чтобы зафиксировать себе депозитные ставки хотя бы на год. Потому что если введут верхнюю планку ограничения депозитных вкладов, например скажут, теперь будем платить 12% в гривне, тогда у банков появится много дешевой гривни, и они начнут выдавать ипотечные кредиты под 18% в гривне. Это плохо для депозитных вкладчиков, хорошо для девелоперов и для зависших с недвижимостью.
В банковской среде обсуждаются планы по ограничению ставок по депозитам?
Я читал, например, интервью господина Лавренчука, председателя правления Райффайзен Банка Аваль. Не самый маленький банк. Он ратует за введение верхней планки. Вполне возможно, что это может обсуждаться достаточно высоко. Потому что всем – промышленникам, предпринимателям – им нужно дешевое кредитование, а не просто кредитование. Валютное кредитование не хотят перезапускать, а как ты еще сделаешь 15% в гривне, не ограничив депозитные ставки?
По-вашему, кризис закончился, какие отрасли уже вышли из него?
К сожалению, спать спокойно в это время может себе позволить только дурак. Можно вздохнуть и пожить спокойно, наверное, полгода, может быть девять месяцев. А там видно будет. Потому что Украина - бенефициар, получатель внешних кризисов. Если что-то с Китаем произойдет, естественно рухнут цены на металл, химию, нефть. Нефть рухнет – Россия пойдет на девальвацию рубля и будет меньше покупать. У нас много экспорта идет в Россию, в том числе машиностроительного. Плюс пищевая промышленность, ориентированная на Россию, получит проблемы. Проблемы Китая и России затронут весь мир, и мы будем одними из первых получателей этого минуса.
Стабильность, которая достигнута сегодня в мировой экономике, очень хрупкая. Она была достигнута печатным станком. Сегодня зависимость от печатного станка – на максимуме за всю историю существования планеты. Сколько напечатают долларов? А вдруг кто-то откажется их печатать? И их опять будет мало. Доллар опять подорожает, а товары подешевеют. Опять самой большой ценностью станет доллар. Такое тоже может быть.
Даже богатые люди, как показал последний кризис, могут превращаться из миллиардеров в миллионеры. Даже если кризис закончился, и его не будет в следующие пять лет, то это не означает, что его не будет через 10 лет. Будет новый кризис в какой-нибудь другой форме.
Каждый человек должен подходить к кризису готовым и финансово, и ментально. В первую очередь, финансово.
Сейчас выигрывают экспортеры. Первые оживающие сектора – экспорт, почти всегда из кризиса первым выходил экспорт.
Потребительский сектор: некоторые торговые сети обанкротились, особенно на Западной Украине, некоторых купили конкуренты, некоторые выжили, даже большинство выжило и чувствуют себя неплохо.
Агросектор тоже неплохо себя чувствует, как это ни странно. Зима, надеюсь, будет способствовать хорошему урожаю.
Машиностроение, ориентированное на ВПК и на экспорт в Россию, себя очень неплохо живет, потому что в России началась новая гонка вооружений.
Украина – очень богатая страна. Но очень глупая. За нашу глупость нас поимели в 2008 году. Я надеюсь, что до Евро-2012 у нас есть очень много шансов прожить без кризиса. Верхнюю сгнившую голову заменили и поставили новую. Теперь главное, чтобы эта голова не сгнила так же быстро.
Профессиональный (проФФесиональный) борец за народное счастье маркшейдер Пахло-Азаров Николай Янович победил наконец-то гречку на всей территории Украины. Гречка испугалась и убежала из всех торговых точек. Так держать, Николай Янович! Впереди – полуфинал против муки!
Сообщения
